ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

Коррекция состоялась.

В среду на отечественном рынке продолжается коррекция. На 12,10 МСК наши фишки потеряли уже в среднем четверть процента. Индекс ММВБ составляет 1727,58 пункта, что ниже закрытия вторника на 0,13%, РТС зацепился за отметку в 1902,35 пункта и пытается не отдать рубеж в 1900, но это уже дешевле на 0,43% вчерашней последней котировки. Индекс РТС-стандарт, площадки, которая пытается отобрать долю рынка у ММВБ по части торговли акциями, равен сегодня 11 847,29 пункта. Снижение происходит в русле с негативным внешним фоном, где падают фьючерсы на Америку уже на 0,2%. Европа торгуется также с распродажами, индексы Германии, Франции и Великобритании теряют в среднем по 0,1%.

Немного позитива. Нефть марки Brent отскочила вчера от уровня в 97,50 и сейчас снова выше 100 долларов за бочку, последние сделки проходят по цене 100,46 долл. Золото в периоды нестабильности обычно привлекает деньги инвесторов. Вот и на этот раз оно повышается и обновляет недельные максимумы на отметке в 1365 долл. за унцию. Тихая гавань для консервативных инвесторов. Рубль продолжает чувствовать себя молодцом, доллар котируется на двухлетнем минимуме по 29,31.

Какие сигналы нам даёт срочный рынок? Прямо скажем, негативные. Фьючерс на индекс ММВБ который день торгуется в бэквордации, сейчас дисконт составляет, правда, всего полпункта по шкале индекса, но вчера было значительно хуже. Мартовский контракт на индекс РТС RIH1 также отдается со скидкой, тут её размер гораздо больше и доходит до 17 пунктов по шкале индекса. Говорит это о пессимизме трейдеров, которые рассчитывают что будет ещё дешевле. В опционах на голосе сегодня интересны в основном путы, участники думают о хеджировании либо о возможности заработать на падении. Наиболее интересен пут со страйком 1850 на индекс РТС с экспирацией в середине марта. Волатильность в последние три дня здорово прибавила - это ещё один медвежий сигнал. Опционы становятся дороже, хотя на февральских это мало заметно. Русский VIX RTSVX сейчас на отметке в 28,66 % годовых. Это по сути двухмесячный "хай". Так что от этих отметок хороши будут и продажи волатильности с прицелом на боковик по РТС или его рост. Волатильность повысилась по одной хорошей причине - люди ждут падения рынка и покупают путы, взвинчивая цены на опционы и тем самым IV. Поэтому можно сыграть в русле с этой начавшейся тенденцией, а можно и вразрез, продав перекупленные локально путы. Кстати, VIX вчера сильно снизился до отметки в 15,81 пункта, что есть локальное дно.

Успехов в торговле!

Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

В понедельник RTSVX снова растет.

Вторая неделя февраля началась не очень радушно для инвесторов в отечественные ценные бумаги. Котировки в основном падают. На 15,20 МСК индекс ММВБ теряет 1,08%, индекс РТС-стандарт падает на 1,14%, долларовый показатель РТС снижается чуть меньше из-за укрепления рубля всего на 0,73%. Падение цен наблюдается по всему спектру ликвидных бумаг или "голубых" фишек. Против рынка, как обычно, идёт Ростелеком обычка (+0,02%), Полюс Золото (+0,23%) и МТС (+0,64%). Эти бумаги можно смело использовать как хедж от падения. Россия сегодня, очевидно, выглядит хуже мирового рынка, если судить по внешнему фону и динамике котировок на зарубежных биржах. Ведь индексы в Европе повышаются в среднем на 0,8 процента, а фьючерсы на открытие Уолл-Стрит показывают прирост в 0,3%. Цена на нефть марки Brent хоть и упала на пару процентов за последние пару сессий, но остается выше психологической отметки в 100 долларов. Последние сделки тут проходят по цене 100,41 долл. за бочку. Пока напряженность в Египте сохраняется, котировки "черного золота" вряд ли сильно скорректируются.

Что касается перспектив нашего фондового рынка, то быкам необходимо удерживать уровень 1740 по индексу ММВБ и 190 200 пунктов по мартовскому фьючерсу на индекс РТС. Рынок сейчас находится в стадии плоской коррекции к пятимесячному росту с августа. Диапазон 1700-1800 п. по ММВБ будет оставаться в ближайшие дни основным торговым диапазоном. В дальнейшем инвесторы вправе ожидать обновления максимумов по индексам РТС и ММВБ. Альтернативным сценарием будет снижение в рамках глубокой коррекции процентов на 10-15% до уровня 1600 по ММВБ.

Индекс волатильности RTSVX в понедельник уже традиционно начинает с гэпа вверх. Так, закрытие пятницы прошло на отметке в 24,5 пункта, текущий уровень составляет 27,22 пункта. На прошлой неделе гэп был закрыт, в основном усилиями продавцов опционов во вторник и пятницу. Похожего развития событий на ФОРТС можно ожидать и на этой пятидневке, если только не случится залива на рынке базового актива. Трейдерам лишь посоветуем продавать на высокой IV, откупать пониже, и наоборот. В этом вам поможет "русский VIX". Кстати, на голосовых торгах сегодня предлагают котировки на 205-й страйк Газрома с исполнением в марте. Сделки проходят по 28%-ой внутренней волатильности.

Успешной торговли!

Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

RTSVX вырос до 28,5 пункта.

Неделя открывается не очень приятно для инвесторов. На 14,35 МСК индекс ММВБ подешевел на 1,12%, индекс РТС упал на 1,17%, индекс РТС-стандарт опустился на 1,16%. Падение происходит по всему спектру ликвидных бумаг, особо отличился ГМКНорНикель, дешевеющий почти на 2%. В защитных бумагах как обычно Ростелеком обычка, дорожающая на 0,41%, а также бумаги Полюс Золота, прибавляющие и вовсе полпроцента. Среди причин падения две основных - отрицательный внешний фон и техническая перекупленность рынка в последние месяцы. Так, беспорядки в Египте и Тунисе заставляют пересматривать инвесторов свои риски по отношению ко всем развивающимся странам. Хотя нефть и растет из-за дополнительных трудностей при её перевозке через Суэцкий канал, котировки Brent доходили до 99,70 долл. Однако на Уолл-Стрит, похоже, началась фиксация прибыли крупными игроками, после того как индекс S&P коснулся отметки в 1300 пунктов, а индекс Доу не смог закрепиться выше уровня в 12 000 пунктов. Индексы обвалились в пятницу в среднем на полтора процента. Сегодня Европа торгуется в умеренном минусе в полпроцента, фьючерсы на открытие Америки около нуля.

На площадке ФОРТС медвежьи настроения. Мартовский фьючерс на индекс РТС в сильной бэквордации. Её размер достигал внутри дня 20 пунктов по шкале индекса. Спекулянты играют в шорт, хеджеры также продают контракты для минимизации рисков по портфелям акций. Индекс волатильности, русский VIX, RTSVX сегодня с открытия резко вырос на целых 3,5 пункта до отметки в 28,5%. Сейчас немного корректируется возле уровня 27,75%. Не нужно объяснять, что путы в такой ситуации дорожают сильнее всего. И если падения продолжится, то покупка опционов пут будет оптимальной стратегий, тут лучше выбирать мартовские опционы, т.к. у февральских уже близка экспирация.

Успехов в торговле!

Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

Русский VIX на низах.

Вчера рынок открылся уверенным ростом, в первые полчаса торгов мартовский фьючерс на индекс РТС штурмовал отметку в 191 000 пунктов. Но в 10,50 МСК пришла злая новость от рейтингового агентства S&P, в сферу деятельности которого входит оценка рисков и привлекательности инвестирования в ту или иную страну. Так вот решение касалось одного из краеугольных камней мировой экономики - Японии. Долгосрочный суверенный кредитный рейтинг страны восходящего солнца был вчера понижен на одну ступень с АА до АА-. Такой неожиданный расклад в моменте шокировал быков и на нашем отечественном рынке, фьючерс за 20 минут откатился на 3000 пунктов, т.е. на полтора процента. Все ликвидные бумаги моментально закрыли утренний гэп. К слову, причиной понижения рейтинга Японии стал громадный государственный долг, вдвое превышающий национальный ВВП. Отметим, что к обвалу рынков всё же данный факт не привел. Котировки дрейфовали на достигнутых уровнях вплоть до вечера. В 16,30 МСК же вышла вторая негативная новость из США. Там данные по рынку труда и заказам на товары длительного пользования оказались просто ужасными. Заявки по безработице выросли на 51 тыс., вместо ожидаемого роста на 1 тыс. Заказы на товары длительного пользования за декабрь упали на 1,3%, а аналитики ожидали их роста! Рынок в моменте снова просел, а потом как ни в чём не бывало начал подрастать. Помогали высокие цены на нефть - баррель Brent снова был выше 98 долларов.

В итоге котировки в Америке по итогам четверга даже выросли на 0,1%. Даже дважды отрицательные новости не смущают инвесторов, продавать никто не решился. Дешевых денег пока в экономике и на рынках много, а их нужно куда-то вкладывать. Правда любят ли такие деньги риск и переносят ли долгие и глубокие коррекции мы пока не знаем. Возможно, скоро увидим, будет интересно.

Сегодня вечером выходят данные по ВВП США, на которые участники рынка будут обращать пристальное внимание. Пока же торговля проходит в узком диапазоне 1700-1750 по индексу ММВБ, спекулянты не хотят рисковать под конец недели, рынок взял передышку перед очередным рывком роста или перед попыткой скорректироваться. В таких условиях могут быть полезны стратегии покупки волатильности, которая пока находится вблизи своих исторических минимумов. VIX составляет на текущий момент 16,15 пунктов, RTSVX равен 24,81 пункта. А вот исторические "хаи" индексов страха были 90 и 200 пунктов соответственно.

Успехов в торговле!

Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

В ожидании решения ФРС.

В среду на фондовых рынках России наблюдается неплохой рост котировок. На 12,30 МСК индекс ММВБ прибавляет 1,26%, рублевый РТС-стандарт растёт на 1,28%, долларовый РТС дорожает на 1,12%. Помогает нам в росте благоприятный внешний фон. В Европе индексы повышаются в среднем на процент, а фьючерсы на Доу Джонс и SP показывают прирост в полпроцента. Нефть марки Brent рисует отскок в район 96,30 долларов за баррель. Цены на промышленные металлы также растут. Всё это привлекает и активизирует фондовых быков на РТС и ММВБ, которые охотно покупают в первой половине текущего дня. Индекс волатильности RTSVX закономерно снижается и составляет на текущий момент 25,28 пунктов.

Однако многие участники рынка пока находятся в стороне и не предпринимают активных действий. Дело в том, что сегодня вечером состоится заседание ФРС, на котором как всегда будет объявлено решение по ставке. Правда, трейдеры не ждут сильных изменений, хотя многое будет зависеть не от размере базовой ставки, а от комментариев к ней. Продолжит ли ФРС свой курс на политику смягчения и вливания дешёвых денег в экономику. Продолжит ли надуваться пузырь в нефти и других активах - узнаем ближе к 22,15 МСК. В пятницу инвесторы будут ждать цифр по ВВП американской экономики за четвертый квартал прошлого года. Не забываем и про выход корпоративной отчетности, отчитаются, например, Boeing, ConocoPhillips, Xerox.

Пока же рынок пятый день заперт в боковике 1750-1710 по индексу ММВБ и особо не желает его пробивать. Это закономерная боковая коррекция к пятимесячному росту, который мы все с вами наблюдали с конца августа 2010-го.

Успехов в торговле!

Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

Опционы пут стремительно дорожают.

В первый день недели на рынке хозяйничают медведи. На 16,05 МСК индекс ММВБ падает на 1,3%, индекс РТС опускается на 0,98%, РТС-стандарт снижается на 1,35%. Снижение происходит по всему спектру ликвидных бумаг, за исключением акций Полюс Золота, прибавляющих 0,72%. Внешний фон умеренно негативен, но всё же фондовые площадки России смотрятся сегодня хуже других - среднесрочные быки фиксируют прибыль, покупок не видно. Европа падет в среднем на 0,4%, фьючерсы на открытие Уолл-Стрит сигнализируют о нейтральном начале торгов. Фьючерсы на нефть почти полностью отыграли падение четверга-пятницы и торгуются на уровне 97,81 долларов за баррель марки Brent. Рубль продолжает дорожать, его котировка к доллару составляет на межбанке 29,84.

На срочной бирже ФОРТС также царят медвежьи настроения. Мартовский фьючерс на индекс РТС распродается со скидкой в размере 13 пунктов по шкале индекса, что относительно много, последние сделки проходят по цене 185 175 пунктов. Бэквордация говорит о умеренном пессимизме среди участников рынка. Кроме того, многие управляющие используют данный контракт как хедж для портфеля акций, отсюда и дополнительное давление продавцов.

Индекс волатильности российского рынка RTSVX находится на отметке 24,89 % годовых, у верхней границы бокового канала. По обороту в опционных лидерах сегодня февральские пут- страховки со страйком 1900 пунктов по индексу РТС. Здесь торги проходят по 23,8%-ой подразумеваемой волатильности. Котировки данного контракта растут на 23,2% (!) по отношению к закрытию пятницы. А вот цены на февральские 1900-е коллы, напротив, обвалились на 35,7%. Поэтому для получения прибыли на медвежьем понедельничном рынке можно было использовать две простейших стратегии. Первая заключалась в покупке путов, вторая использовала голые продажи коллов. Однако доходность на единицу капитала по первой стратегии намного выше, ведь короткие продажи коллов требуют больших залогов. К тому же покупка путов более выгодна продажи коллов из-за ограниченного и заранее известного риска. Отметим, что покупка опциона пут, как и продажа фьючерса на индекс, как и продажа опциона колл могут быть использованы в качестве хеджирования длинных позиций в ценных бумагах.

Успехов в торговле!

Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

Передышка.

В последний день недели волатильность на рынках поутихла (значение индекса волатильности RTSVX составляет 24,86%), котировки меняются не так значительно, как в предыдущие дни, рынок взял передышку и определяется с дальнейшим движением. На 14,25 МСК индекс РТС снижается на 0,15%, индекс ММВБ падает на 0,13%, индекс РТС-стандарт опускается на 0,33%. В Европе наблюдается умеренный рост в пределах полупроцента. Фьючерсы на открытие Уолл-Стрит показывают начало торгов от уровней, близких к закрытию четверга. На сырьевых рынках нефть корректирует своё вчерашнее стремительное падение. Последняя котировка барреля Brent составляет 97,20 долларов, Light Sweet 88.64 доллара. Цены на золото заметно упали, началась распродажа по курсу 1342,91 доллара за унцию. На валютном рынке FOREX пара евро-доллар продолжает дорожать, последняя котировка 1,3525.

На ФОРТС самый популярный и ликвидный срочный контракт - мартовский фьючерс на индекс РТС - торгуется с понижением на 0,04%. Сделки проходят с дисконтом к базовому активу, т.е. фьючерс пребывает в бэквордации. Базис составляет 7 пунктов по шкале индекса. Как часто в последнее время мы видим, что контанго меняется на бэквордацию, а бэквордация уступает место контанго. Волатильный рынок наступил в 2011-м году. Рай для спекулянтов, которые не прочь побаловаться фьючом на индекс РТС. Плечи большие, ликвидность огромная, волатильность зашкаливает. Всех рассудит вариационная маржа. Получили положительную маржу - значит, есть талант к спекуляциям. Если переоценка отрицательная, то лучше доверить управление средствами профессионалам.

Успехов в торговле!

Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

Фьючерс на индекс ММВБ в плюсе.

В среду российские бумаги открылись гэпом вверх в рамках полупроцента, но в течение часа его успешно закрыли. Однако на 11,40 МСК индекс ММВ прибавляет 0,45%, индекс РТС-стандарт растет на 0,53%, долларовый индекс РТС повышается на 0,55%. Внешний фон умеренно позитивен. Европейские фондовые площадки к данной минуте в зеленом цвете, индексы ведущих стран прибавляют по 0,2%. Фьючерсы на открытие торгов на Уолл-Стрит также растут на 0,1%. Нефть марки Brent после вчерашнего снижения снова торгуется выше уровня в 98 долларов. Пара евро-доллар пока не думает снижаться, её последняя котировка составляет 1,3456. Так что пока фондовым "быкам" не приходится расстраиваться.



На срочной секции ММВБ мартовский фьючерс на индекс торгуется с повышением, цена последней сделки составляет 177 750 пунктов, что выше значения индекса на 5 пунктов по шкале индекса. Фьючерс находится в состоянии контанго, что обусловлено положительным настроем участников торгов, настроем на продолжение роста. Фьючерсы на голубые фишки торгуются разнонаправленно. Так, в плюсе находятся контракты на Лукойл (+0,25%) и Газпром (+0,32%). А вот мартовские фьючерсы на акции Норильского никеля и обыкновенные акции Сбербанка торгуются с понижением на 0,06% и 0,08% соответственно.

На ФОРТС в секции опционов пока в лидерах продаж сегодня февральский опцион-колл на индекс РТС со страйком 1900 пунктов. Здесь торги проходят по 24,8%-ой подразумеваемой волатильности. Вообще же индекс волатильности российского рынка RTSVX составляет сейчас 25,3% годовых, что несколько выше уровней прошедшей недели. Активно также проходят торги в опционах на фьючерсы Лукойла, Газпрома, Сбербанка, менее активно на опционы рубль-доллар и золото. Тем не менее, рядовые инвесторы могут построить диверсифицированный портфель, состоящий из опционов на голубые фишки, валюту, золото и даже нефть. Остается только пожелать удачи в этом нелёгком деле построения стратегий типа кондора или бабочки. Грамотное использование опционов открывает трейдеру огромные горизонты, однако их неправильное использование сопряжено с повышенными рисками.

Успехов в торговле!
Портфельный менеджер ИФК «Опцион», Бачурин Владимир
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

В лидерах роста банковский сектор.

Елена Гребенщикова, портфельный менеджер ИФК "Опцион".

Торговый вторник на российских площадках проходит в положительном ключе, хоть и открытие было невнятным. К 13.30 по мск акции Полюс Золото теряют 0,31%, НорНикель -0,18%, Сургутнефтегаз прибавляет 0,34%, ЛУКОЙЛ подтягивается на 0,39%, Роснефть подрастает на 0,51%, лидерами роста выступают акции банковского сектора: ВТБ +1,74%, Сбербанк +2,30%. Ситуация на срочной секции биржи РТС аналогична: SRZ0 +1,75%, VBZ0 +1,54%, RIZ0 +0,46%, GZZ0 +0,25%, GDZ0 +0,21%, LKZ0 +0,15%. Фьючерсы на индекс РТС сегодня ушли торговаться в бэквордацию – стоят чуть ниже самого индекса.
Несмотря на оптимистичный настрой, царящий на наших площадках, внешний фон не носит столь уж радужный характер: европейские индексы стоят на «зеленой» территории, но вблизи нулевой отметки, нефтяные котировки корректируются после вчерашнего активного роста (Brent -0,49%, Light Sweet -0,26%), золото топчется на уровне в 1370 долл. за унцию. В целом торги проходят спокойно, для дальнейших действий ждем статистику.
ИФК Опцион, хеджирование, ФОРТС, фьючерсы, доверительное управление

FORTS сократил сегодняшний торговый день на 2 часа.

Елена Гребенщикова, портфельный менеджер ИФК "Опцион".

Торговая неделя на российских площадках началась с отрицательного гэпа из-за невнятного закрытия Америки в пятницу, негативного характера торгов в Азии и нисходящей динамики по «черному золоту» перед открытием наших площадок. Однако, утренний провал с каждым часом начал медленно, но верно отыгрываться и к 14.00 по мск многие акции отыграли потери и начали выходить в положительную область. К 17.30 по мск имеем следующую расстановку сил на рынке акций: Полюс Золото -0,93%, ЛУКОЙЛ -0,56%, Сургутнефтегаз +0,19%, НорНикель +0,28%, ВТБ +0,33%, Газпром +1,09%, Сбербанк +2,16%. Индекс РТС теряет две десятых процента, индекс ММВБ прибавляет четыре десятых процента.
Не обошлось и без «сюрпризов» - торговая площадка FORTS сегодня открылась на два часа позже положенного, что успело пощекотать нервы участникам торгов. Фьючерсы на индекс РТС торгуются в контанго, то есть стоят выше самого индекса, базис составляет порядка 3 п. Лидером торгов сегодня здесь выступают фьючерсы на акции Сберегательного банка, рост по ним составляет два процента.
Ситуация на внешних площадках также выправилась: европейские индексы стоят в плюсе на две-три десятых процента, нефть марки Brent подрастает в цене на 0,55%, Light Sweet прибавляет 0,52%.
Порадовал банк Citigroup, сообщив о получении прибыли в третьем квартале в размере 2,20 млрд. долл. или 7 центов на акцию, эксперты прогнозировали прибыль на уровне 6 центов на акцию. А статистические данные по США оказались противоречивыми. Объем промышленного производства в сентябре сократился на 0,20%, в то время как ожидания строились на росте показателя на 0,30%. Чистый приток иностранных инвестиций в долгосрочные ценные бумаги в августе составил 128,70 млрд. долл. В то время как в июле приток составил 61,20 млрд. долл. Прогнозы экспертов на сентябрь месяц были боле скромными – снижение до 47,50 млрд. долл.
На повестке дня остается и вопрос о размере финансовых инъекций со стороны ФРС США, в котировки уже заложен объем в 1 трлн. долл., если вливания будут меньшего объема, то поход вниз нам гарантирован.